Mun veðlánavextir leiða til dögunar undir minnkandi efnahagsreikningi?
23.04.2022
Seðlabankinn nefndi í síðustu fundargerð sinni að hann muni opinberlega byrja að draga saman efnahagsreikning sinn í maí og spáði því að hann gæti verið sá stærsti frá upphafi.Eftir að Seðlabankinn hóf vaxtahækkunarlotuna hefur áætlunin um að draga saman efnahagsreikninginn einnig verið sett á dagskrá.Sumum lántakendum gæti fundist undarlegt vegna skyndilegrar „samdráttar efnahagsreiknings“.Þegar COVID-19 braust út árið 2020 byrjaði Seðlabankinn að kaupa mikið magn af skuldabréfum af markaði með það að markmiði að örva hagkerfið með því að dæla peningum inn á markaðinn.Þetta ferli er þekkt sem QE (Quantitative Easing) stefna.Beinasta afleiðing QE-stefnunnar er lækkun vaxta og aukið lausafé á markaði.Með QE stefnu er endanlegt markmið seðlabankans að lækka vexti með því að bæta gjaldeyri á markaðinn og ná þannig þeim tilgangi að örva hagkerfið.Undanfarin tvö ár hefur hækkun hlutabréfamarkaðar og húsnæðisverðs og lægri vextir á húsnæðislánum allt verið af völdum QE stefnu.
Líta má á minnkandi efnahagsreikning sem öfuga aðgerð á QE stefnu, Beinn tilgangur hennar er að fækka báðum hliðum efnahagsreikningsins á sama tíma, til að ná þeim tilgangi að draga úr umferð gjaldeyris, sem hefur einnig öfug áhrif á QE stefnu.Aukaáhrif QE stefnunnar eru oft verðbólga og núverandi verðbólga er „há“, þannig að eftir að seðlabankinn byrjar að hækka vexti þarf hann að kveikja á og hefja minnkandi efnahagsreikning, til að „tvíbremsa“ verðbólguna.
Á hvaða hátt verður þessi umferð af Minnkandi efnahagsreikningur fara fram?
Það eru þrjár megin leiðir til að minnka umfang skuldabréfakaupa;að selja skuldabréf beint;og að leyfa sjálfkrafa innlausn eigna á gjalddaga (innlausn), það er að stöðva endurfjárfestingu á gjalddaga.
Hægt er að nota allar þrjár aðferðirnar til að minnka stærð efnahagsreiknings, minnka peningamagn í umferð til að hækka vexti og halda verðbólgu í skefjum.
Fundargerð síðasta peningastefnufundar sem seðlabanki Bandaríkjanna gaf út sýnir að til að berjast gegn vaxandi verðbólgu, samþykktu stjórnmálamenn „almennt“ að draga úr eignaeign Fed um allt að 95 milljarða dollara á mánuði.
Í fundargerðinni var einnig minnst á „aðallega með endurfjárfestingu á höfuðstól sem fengist hefur frá verðbréfaeign SOMA,“ sem þýðir að þessi rýrnunarlota verður „óvirk,“ frekar en virk sala, á þriðja leiðinni sem nefnd er hér að ofan.Margir hagfræðingar búast við að Fed stefni að því að draga saman efnahagsreikning sinn um um 3 billjónir Bandaríkjadala á þremur árum.En í fundargerðinni var ekki gerð grein fyrir því hvernig þakið yrði tekið í áföngum, smáatriði sem líklegt er að verði tilkynnt á maífundinum.Ef seðlabankinn heldur áfram að draga saman efnahagsreikning sinn eins og spáð hefur verið, verður hann sá stærsti frá upphafi.
Skreppa saman ing fer hraðar , áhrifin mega ekki efldist
Síðasta lækkunarlotan var á milli 2017 og 2019. Það tók mjög langan tíma að byrja að minnka efnahagsreikninginn eftir fjórar vaxtahækkanir árið 2015. Og það tók allt árið fyrir Fed að ná hámarksvöxtum sínum upp á 50 milljarða dollara á mánuði.
Þessi samdráttarlota gæti farið úr núlli í 95 milljarða dollara á þremur mánuðum.Markaðir búast við árlegum niðurskurði upp á meira en 1,1 billjón dollara.Þetta þýðir að í lok þessa árs eða í byrjun næsta árs er gert ráð fyrir að samdráttarhraðinn verði meiri en heildarfjöldinn fyrir allt tímabilið 2017-2019.
Í samanburði við fyrri umferð hefur Seðlabankinn minnkað efnahagsreikning sinn hraðar og af meiri styrkleika og sent sterkari merki um aðhald.Mun „árásargjarn“ áætlun um að draga saman efnahagsreikning flýta fyrir hækkun ávöxtunarkröfu ríkissjóðs?
Eins og getið er hér að ofan mun þessi rýrnunarlota vera „óvirk“ í formi stöðvunar á endurfjárfestingu skuldabréfa.Hins vegar, "óvirkur" rýrnun efnahagsreiknings myndar ekki markaðssölupöntun, mun ekki beint ýta upp langa enda vaxtanna, áhrifin á vextina eru óbeinari.Af viðbrögðum markaðarins að dæma hafa nýlegar hækkandi markaðsvextir, þar á meðal vextir ríkisskuldabréfa og vextir á húsnæðislánum, þegar verðbætt áhrif síðari vaxtahækkana og rýrnunar efnahagsreiknings og næstum því valið mest "örn" útkomuna.
Yfirlýsing: Þessi grein var ritstýrð af AAA LENDINGS;sumt af myndefninu var tekið af netinu, staðsetning síðunnar er ekki sýnd og má ekki endurprenta hana án leyfis.Það eru áhættur á markaðnum og fjárfesting ætti að fara varlega.Þessi grein felur ekki í sér persónulega fjárfestingarráðgjöf, né tekur hún mið af sérstökum fjárfestingarmarkmiðum, fjárhagsstöðu eða þörfum einstakra notenda.Notendur ættu að íhuga hvort einhverjar skoðanir, skoðanir eða ályktanir sem hér er að finna séu viðeigandi fyrir sérstakar aðstæður þeirra.Fjárfestu í samræmi við það á eigin ábyrgð.
Birtingartími: 23. apríl 2022