Rýrnunarhraði í september tvöfaldaðist, markaðurinn skalf: Vextir á húsnæðislánum hækka!
12.09.2022
Vaxtahækkanir bitna hart á, Samdráttur hikar
Fyrir þremur mánuðum tilkynnti Seðlabankinn að rýrnun efnahagsreiknings væri einnig á dagskrá eftir að vaxtahækkunarlotan var hafin.
Samkvæmt útgefinni áætlun seðlabankans verður stærð þessarar rýrnunarlotu sú stærsta sem nokkurn tíma hefur verið: 47,5 milljarðar dollara á mánuði í þrjá mánuði frá og með júní, þar á meðal 30 milljarðar í ríkisskuldabréfum og 17,5 milljarðar í MBS (veðtryggð verðbréf).
Markaðurinn var hræddari við hið óþekkta þegar rýrnunin átti sér stað en vaxtahækkunin, þegar öllu er á botninn hvolft var ekki hægt að vanmeta áhrifin á markaðinn af því að taka svo róttæka nálgun á samdrátt efnahagsreiknings.
En nú eru liðnir þrír mánuðir og miðað við harkalegar vaxtahækkanir seðlabankans allt árið virðist samtímis rýrnunin vera lítil viðvera og fyrr voru jafnvel mörg sjónarmið sem sögðu að seðlabankinn væri í raun ekki byrjaður að draga saman efnahagsreikninginn. , en hafði þess í stað stækkað efnahagsreikninginn í leynd til að koma á stöðugleika á hlutabréfa- og húsnæðismarkaði.
Samt er tapering í raun bara brella sem Fed hefur búið til?Reyndar er seðlabankinn að ýta áfram með minnkandi, bara með mun minni árásargirni en allir héldu í upphafi.
Eins og seðlabankinn bjóst við er gert ráð fyrir að niðurdrátturinn frá júní til ágúst verði 142,5 milljarðar dollara, en hingað til hafa aðeins um 63,6 milljarðar dollara verið dregnir niður.
Uppruni myndar:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Minna en helmingur af upphaflegri áætlun um rýrnun - miðað við þunga högg á vaxtahækkunum, Fed virðist vera óskhyggja hvað varðar rýrnun.
Forðastu samdrátt, hægur hraði rýrnunar á fyrstu stigum
Lítil tilvist fyrstu lotu rýrnunar frá júní til ágúst stafar að miklu leyti af því að raunveruleg lækkun á stærð eigna seðlabankans var mun minni en búist var við og markaðurinn varð greinilega fyrir meiri áhrifum af árásargjarnri vaxtahækkunarstefnu seðlabankans.
Raunar er það svo að fyrstu þrjá mánuðina er skuldalækkun seðlabankans á ríkissjóði í grundvallaratriðum í samræmi við upphaflega áætlun, en eignarhlutur MBS lækkar ekki heldur hækkar, sem leiddi til margra spurninga gegn seðlabankanum: hvert fór umrædd rýrnun?
Reyndar hafði MBS markaðurinn þegar séð útbreidda sölu áður en Fed tók ákvörðun sína um mækkun.
Það sem af er ári hafa 30 ára húsnæðislánavextir næstum tvöfaldast frá upphaflegu 3%, sem hefur valdið mikilli aukningu á þrýstingi á íbúðakaupendur, þar sem sumir sjá mánaðarleg húsnæðislán aukast um meira en 30%.Fasteignamarkaðurinn kólnar hratt og samdráttur í íbúðasölu eykst mánuð frá mánuði.
Myndaeign.https://www.freddiemac.com/pmms
Seðlabankinn heldur allt að 32% af 8,4 trilljónum Bandaríkjadala MBS-markaðnum og sem stærsti einstaki fjárfestirinn á MBS-markaðnum gæti það að opna flóðgáttir fyrir skuldasölu í slíku markaðsumhverfi ýtt enn frekar undir vexti á húsnæðislánum og þannig valdið því að fasteignamarkaðurinn kólna of fljótt, sem er áhætta.
Fyrir vikið hefur seðlabankinn dregið verulega úr hraða lækkunarinnar undanfarna þrjá mánuði, líklega með auga í átt að hættu á samdrætti.
Markaðurinn getur varla hunsað hröðun rýrnunar
Frá og með 1. september verður þakið á bandarískar skuldir og rýrnun MBS tvöfaldast og hækkað í 95 milljarða dollara á mánuði.
Margar skýrslur spáðu því að markaðurinn muni byrja að finna fyrir "hrollinum" við að minnka niður í þessum mánuði, myndin er svo déjà vu, en markaðurinn getur varla haldið áfram að "hundsa" tvöföldun á stærð minnkandi eftir september.
Samkvæmt rannsóknum seðlabankans myndi rýrnun ýta undir ávöxtun bandarískra skuldabréfa til 10 ára um um 60 punkta yfir árið, sem jafngildir samtals tveimur til þremur 25 punkta vaxtahækkunum.
Þar sem Powell ítrekar afstöðu sína til „haukískrar vaxtahækkana“, þó að það séu aðeins þrjár vaxtahækkanir eftir í september, nóvember og desember, en vegna skörunar á tvöföldum hraðasamdrætti og vaxtahækkunum, gerum við ráð fyrir 10 ára bandaríska skuldabréfinu. Líklegt er að ávöxtunarkrafan brjótist í gegn um nýtt hámark, 3,5% síðar á þessu ári, og vextir á húsnæðislánum eru hræddir við að nota í nýrri umferð stærri áskorana.
Yfirlýsing: Þessi grein var ritstýrð af AAA LENDINGS;sumt af myndefninu var tekið af netinu, staðsetning síðunnar er ekki sýnd og má ekki endurprenta hana án leyfis.Það eru áhættur á markaðnum og fjárfesting ætti að fara varlega.Þessi grein felur ekki í sér persónulega fjárfestingarráðgjöf, né tekur hún mið af sérstökum fjárfestingarmarkmiðum, fjárhagsstöðu eða þörfum einstakra notenda.Notendur ættu að íhuga hvort einhverjar skoðanir, skoðanir eða ályktanir sem hér er að finna séu viðeigandi fyrir sérstakar aðstæður þeirra.Fjárfestu í samræmi við það á eigin ábyrgð.
Birtingartími: 13. september 2022