Átta mínútna ræðu Powells var skelfingu lostin
alla Wall Street?
09/02/2022
Hvert er leyndarmál þessarar ræðu?
Jackson Hole ársfundur er þekktur í hringjunum sem "árlegur fundur alþjóðlegra seðlabankamanna", er árlegur fundur helstu seðlabankamanna heimsins til að ræða peningastefnu, en einnig hefðbundin leiðtogar alþjóðlegra peningamálastefnu afhjúpa mikilvæga peningastefnuna "vindur vane" framtíðarinnar.
Hvað hafa fjárfestar mestar áhyggjur af á þessum árlega seðlabankafundi í Jackson Hole?Án efa er ræða Powells í forgangi.
Seðlabankastjóri Powell talaði um efnið „peningastefna og verðstöðugleika“, aðeins 1300 orð, minna en 10 mínútur af ræðu, orðin ollu því að allur markaðurinn hrundi af stað mikilli bylgju.
Þetta er fyrsta opinbera ræða Powells síðan á fundi FOMC í lok júlí og kjarninn í ræðu hans að þessu sinni er í raun tvö orð - lægri verðbólga.
Við tókum saman lykilinnhaldið sem hér segir.
1. Verðbólgugögn fyrir júlí batnaði á óvart, verðbólguástand er enn þröngt og seðlabankinn mun ekki hætta að hækka stýrivexti í takmarkandi stig
Lækkun verðbólgu gæti þurft að viðhalda aðhaldssamri peningastefnu í nokkurn tíma, Powell er ekki sammála því að markaðurinn sé að verðleggja vaxtalækkun á næsta ári
Powell lagði áherslu á að stjórnun verðbólguvæntinga væri mikilvæg og ítrekaði að hraða vaxtahækkana gæti hægt á einhverjum tímapunkti í framtíðinni
Hvað er "takmarkandi stigið?"Þetta hefur þegar verið fullyrt af háttsettum embættismönnum Fed: takmarkandi hlutfallið verður „vel yfir 3%.
Núverandi stýrivextir Seðlabankans eru 2,25% til 2,5%.Með öðrum orðum, til að ná hámarki takmarkandi vaxta mun Fed hækka vexti um að minnsta kosti 75 punkta til viðbótar.
Þegar á allt er litið endurtók Powell í fordæmalausum Hawk-stíl að „verðbólga hættir ekki, vaxtahækkanir hætta ekki“ og varaði við því að ekki ætti að slaka á peningastefnunni of fljótt.
Powell sem haukur, hvers vegna eru bandarísk hlutabréf hrædd við lækkun?
Powell eyddi aðeins um átta mínútum af ræðu sinni í að afvega algjörlega stemninguna á bandarískum hlutabréfamörkuðum síðan í júní.
Reyndar eru orð Powells ekki alltof frábrugðin fyrri yfirlýsingum hans, heldur bara ákveðnari í viðhorfi og sterkari tónn.
Hvað hefur þá leitt til svo alvarlegra áfalla á fjármálamörkuðum?
Afkoma markaðarins eftir vaxtahækkunina í júlí skilur engan vafa um að væntingastjórnun seðlabankans hafi brugðist.Möguleikinn á að hægja á vaxtahækkunum í framtíðinni hefur sett 75 punkta hækkunina til einskis.
Markaðurinn er of bjartsýnn en allar yfirlýsingar Powells sem eru ekki nógu haukar verða túlkaðar sem dúfur og jafnvel í aðdraganda fundarins virðist vera barnaleg von um að orðræða seðlabankans taki stakkaskiptum.
Ræða Powells á fundinum vakti hins vegar markaðinn algjörlega og eyðilagði alla áður óraunhæfa lukku.
Og það er vaxandi skilningur á því að seðlabankinn mun ekki aðlaga núverandi haukastefnu sína fyrr en hann nær markmiði sínu um að berjast gegn verðbólgu og að háum vöxtum gæti haldist í umtalsverðan tíma, frekar en áður spáð vaxtalækkun sem gæti hafist í mitt næsta ár.
Líkur á 75 punktum í september hækka
Eftir fundinn var ávöxtunarkrafa ríkisbréfa til 10 ára vel yfir 3% og viðsnúningur á ávöxtunarkröfu ríkisbréfa til 2ja til 10 ára dýpkaði og líkur á 75 punkta vaxtahækkun í september hækkuðu í 61% frá kl. 47% áður.
Uppruni myndar: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Á fundardegi, rétt fyrir ræðu Powells, tilkynnti viðskiptaráðuneytið að PCE-verðvísitala útgjalda til einkaneyslu hækkaði um 6,3% á milli ára í júlí, undir þeim 6,8% sem búist var við í júní.
Þó að PCE gögnin sýni hóflega verðvöxt, ætti ekki að vanmeta möguleikann á 75 punkta vaxtahækkun í september.
Þetta er að hluta til vegna þess að Powell lagði ítrekað áherslu á það í ræðu sinni að ótímabært væri að álykta að „verðbólga hafi snúist niður“ miðað við aðeins nokkurra mánaða gögn.
Í öðru lagi er hagkerfið áfram sterkt þar sem tölur um landsframleiðslu og atvinnu hafa verið endurskoðaðar upp á við, sem dregur úr ótta markaðarins um samdrátt.
Myndheimild: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
Eftir þennan fund mun líklega verða breyting á því hvernig væntingum er beint að stefnu Fed.
„Ákvörðunin á septemberfundinum mun ráðast af heildargögnum og efnahagshorfum,“ ef um er að ræða mikla efnahags- og verðbólguóvissu, „tala minna og horfa á meira“ gæti verið betri kostur fyrir Seðlabankann.
Markaðir eru afvegaleiddir nú en nokkru sinni á þessu ári og lokalota atvinnu- og verðbólguupplýsinga fyrir vaxtafund í september verður sérstaklega mikilvæg.
Við getum aðeins beðið og séð á þessum gögnum og hvort þau geti kippt sér upp við þegar ákveðna 75 punkta vaxtahækkun í september.
Yfirlýsing: Þessi grein var ritstýrð af AAA LENDINGS;sumt af myndefninu var tekið af netinu, staðsetning síðunnar er ekki sýnd og má ekki endurprenta hana án leyfis.Það eru áhættur á markaðnum og fjárfesting ætti að fara varlega.Þessi grein felur ekki í sér persónulega fjárfestingarráðgjöf, né tekur hún mið af sérstökum fjárfestingarmarkmiðum, fjárhagsstöðu eða þörfum einstakra notenda.Notendur ættu að íhuga hvort einhverjar skoðanir, skoðanir eða ályktanir sem hér er að finna séu viðeigandi fyrir sérstakar aðstæður þeirra.Fjárfestu í samræmi við það á eigin ábyrgð.
Pósttími: 03-03-2022