Listin að stjórna væntingum:
Ýmsar „brellur“ seðlabankans
05/10/2022
„Ég veit að þú heldur að þú skiljir það sem þú hélst að ég sagði en ég er ekki viss um að þú gerir þér grein fyrir því að það sem þú heyrðir er ekki það sem ég meinti.– Alan Greenspan
Á sínum tíma gerði Alan Greenspan, seðlabankastjóri, túlkun peningastefnunnar að giskaleik.
Sérhver minnsti hreyfing þessa efnahagskeisara hefur orðið alþjóðlegur efnahagslegur barometer þess tíma.
Hins vegar kom útbreiðslu undirmálslánakreppunnar ekki aðeins á bandaríska hagkerfið heldur lét markaðurinn líka finna fyrir sér mjög óánægju með getgátur seðlabankans.
Fyrir vikið lærði nýi seðlabankastjórinn Berknan af þessum mistökum og byrjaði smám saman að taka upp „væntingarstjórnun“ nálgunina og halda áfram að bæta sig.
Eins og er, hvað varðar þetta sett af væntingastjórnunaraðferðum, hefur Fed nánast spilað fullkomlega.
Á miðvikudaginn tilkynnti seðlabankinn nýjustu vaxtaályktun sína og tilkynnti um 50 punkta vaxtahækkun og mun hann byrja að lækka efnahagsreikning sinn í júní.
Fyrir svo sterka aðhaldsstefnu seðlabankans virðast viðbrögð markaðarins vera mjög bjartsýn, með það á tilfinningunni að markaðurinn sé tekinn með í slæmar fréttir.
S&P 500 náði mestu eins dags prósentuhækkun í næstum ár og 10 ára bandaríska skuldabréfið lækkaði einnig aftur eftir að hafa náð 3%, einu sinni niður í 2,91%.
Samkvæmt heilbrigðri skynsemi tilkynnti seðlabankinn vaxtahækkun, sem var peningaleg aðhald, hlutabréfamarkaðurinn myndi hafa ákveðna lækkun og það er rökrétt að bandarísku skuldabréfin hækki líka til að bregðast við.Hins vegar, hvers vegna eru viðbrögð sem eru þvert á væntingar?
Þetta er vegna þess að markaðurinn hefur verið að fullu verðlagður í aðgerðum Fed (Price-in) og brugðist snemma við.Allt þökk sé væntingastjórnun seðlabankans - þeir halda mánaðarlega vaxtafundi fyrir vaxtahækkunina.Fyrir fundinn eiga þeir ítrekað og oft samskipti við markaðinn til að koma á framfæri efnahagslegum væntingum, sem leiðir til þess að markaðurinn samþykki breytingar á peningastefnunni.
Reyndar, strax í lok síðasta árs, eftir að Powell seðlabankastjóri var endurráðinn, breytti hann fyrri dúfuháttum sínum og varð árásargjarn.
Undir „væntingastýringu seðlabankans“ breyttust væntingar markaðarins frá því hvort samdráttur yrði yfir í hvort um vaxtahækkun yrði að ræða og hækkuðu úr 25 punktum í 50 punkta.Undir áhrifum tíðrar hauksældar þróaðist haturshækkunin loksins upp í 75 punkta.Loksins hækkuðu „dúfuflokkar“ seðlabankans stýrivexti um 50 punkta.
Í samanburði við fyrri 25 punkta eru 50 punktar plús væntanleg áætlun um að minnka töfluna án efa mjög árásargjarn.Að lokum varð niðurstaðan „innan væntinga“ vegna þess að Fed hafði gert ráð fyrir 75 punktum.
Að auki útilokaði ræða Powells möguleikann á frekari vaxtahækkunum, sem ýtti undir verulegan bata á viðhorfum á markaði og dregur úr áhyggjum af óhóflegri aðhaldi.
Með svo stöðugri snemmútgáfu „haukískra merkja“ framkvæmir Seðlabankinn væntingastjórnun, sem flýtir ekki aðeins fyrir aðhaldsferlinu, heldur róar einnig markaðinn, þannig að áhrif „stígvélalendinga“ myndu loksins birtast, þannig að það myndi verja stefnubreytingartímabilinu skynsamlega og jafnt og þétt.
Með því að skilja list seðlabankans að stjórna væntingum, þurfum við ekki að örvænta of mikið þegar vaxtahækkunin lendir.Það ætti að vera vitað að ógnandi hlutir gerast ekki áður en gengi lækkar úr hæsta punkti.Markaðurinn kann að hafa þegar melt „væntingar“ og jafnvel innleyst áhrif vaxtahækkunarinnar fyrirfram.
Sama hversu fullkomnar væntingarnar eru, getur það ekki hylja þá staðreynd að Fed er enn á braut róttækrar aðhaldsstefnu í peningamálum;það er að segja hvort vextir ríkissjóðs eða vextir á húsnæðislánum hækka, þá er erfitt að sjá beygingarpunkt til skamms tíma.
Lykilboð eru að verðbólgutölur fyrir apríl verða gefnar út í næstu viku;ef verðbólgugögnin falla til baka gæti seðlabankinn hægt á vaxtahækkunum.
Á næstu mánuðum mun seðlabankinn líklega endurtaka sömu aðferðir, sem gerir markaðnum kleift að melta fyrirfram í gegnum væntingastjórnunina.Við verðum að læsa núverandi lægri vöxtum eins fljótt og auðið er;eins og gamalt orðatiltæki segir, fugl í hendi er tveggja fugla virði í runnanum.
Ofangreint má draga saman með setningu í verslunariðnaðinum: Kauptu orðróminn, seldu fréttirnar.
Yfirlýsing: Þessi grein var ritstýrð af AAA LENDINGS;sumt af myndefninu var tekið af netinu, staðsetning síðunnar er ekki sýnd og má ekki endurprenta hana án leyfis.Það eru áhættur á markaðnum og fjárfesting ætti að fara varlega.Þessi grein felur ekki í sér persónulega fjárfestingarráðgjöf, né tekur hún mið af sérstökum fjárfestingarmarkmiðum, fjárhagsstöðu eða þörfum einstakra notenda.Notendur ættu að íhuga hvort einhverjar skoðanir, skoðanir eða ályktanir sem hér er að finna séu viðeigandi fyrir sérstakar aðstæður þeirra.Fjárfestu í samræmi við það á eigin ábyrgð.
Birtingartími: maí-10-2022