Myndheimild: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Þar sem markaðurinn hafði almennt gert ráð fyrir því fyrir fundinn að seðlabankinn myndi einnig hækka vexti um 75 punkta í þessum mánuði, var megináhersla markaðarins á punktaþráðinn og efnahagshorfur sem birtar voru eftir fundinn.

Punktallotið, sem er sjónræn framsetning á vaxtavæntingum allra seðlabankastjórnenda fyrir næstu ár, er sett fram í myndriti;lárétt hnit þessa grafs er árið, lóðrétt hnit er vaxtastigið og hver punktur á myndinni táknar væntingar stefnumótandi.

Myndheimild: Seðlabankinn

Eins og sést á myndinni telja langflestir (17) af 19 stjórnarmönnum Fed að vextir verði 4,00%-4,5% eftir tvær vaxtahækkanir á þessu ári.

Þannig að það eru tvær sviðsmyndir um þessar tvær vaxtahækkanir sem eftir eru fyrir árslok.

100 punkta vaxtahækkun í lok árs, tvær hækkanir upp á 50 punkta hvor (8 stjórnmálamenn eru hlynntir).

Tveir fundir eru eftir til að hækka vexti um 125 punkta, 75 punkta í nóvember og 50 punkta í desember (9 stjórnmálamenn eru hlynntir).

Þegar horft er aftur til væntanlegra vaxtahækkana árið 2023, skiptast yfirgnæfandi meirihluti atkvæða jafnt á milli 4,25% og 5%.

Þetta þýðir að miðgildi vaxtavæntingar á næsta ári er 4,5% til 4,75%.Verði vextir hækkaðir í 4,25% á þeim tveimur fundum sem eftir eru á þessu ári þýðir það að aðeins verður um 25 punkta vaxtahækkun á næsta ári.

Þannig að samkvæmt væntingum þessa punktasamsæri verður ekki mikið pláss fyrir Fed til að hækka vexti á næsta ári.

Og hvað varðar vaxtavæntingar fyrir árið 2024 er ljóst að skoðanir stjórnmálamanna eru mjög langt á milli og hafa ekki mikla þýðingu fyrir nútímann.

Það sem er þó öruggt er að aðhaldssveifla seðlabankans mun halda áfram – með sterkari vaxtahækkunum.

 

Því harðari sem þú ert núna, því styttri er marr

 

Wall Street telur að markmið seðlabankans sé að búa til „harðari, styttri“ aðhaldslotu sem mun að lokum hægja á hagvexti í staðinn fyrir að kólna verðbólgu.

Horfur Fed um framtíð efnahagslífsins, sem kynntar voru á þessum fundi, styðja þessa túlkun.

Í efnahagshorfum sínum endurskoðaði seðlabankinn spá sína um raunverulega landsframleiðslu árið 2022 verulega niður í 0,2% úr 1,7% í júní og endurskoðaði einnig spá sína um árlegt atvinnuleysi til hækkunar.

Myndheimild: Seðlabankinn

Þetta sýnir að Seðlabankinn er farinn að hafa áhyggjur af því að hagkerfið gæti verið að fara í samdráttarlotu þar sem efnahags- og atvinnuspár eru sífellt svartsýnni.

Á sama tíma sagði Powell einnig berum orðum á blaðamannafundinum eftir fundinn: „Þegar árásargjarnar vaxtahækkanir halda áfram munu líkurnar á mjúkri lendingu líklega minnka.

Seðlabankinn viðurkennir einnig að frekari árásargjarnar vaxtahækkanir séu mjög líklegar til að leiða til samdráttar og blóðs á mörkuðum.

Á þennan hátt getur seðlabankinn hins vegar klárað það verkefni að „berjast gegn verðbólgu“ fyrirfram og vaxtahækkunarlotunni lýkur.

Á heildina litið er líklegt að núverandi vaxtahækkunarlota verði „harð og hröð“ aðgerð.

 

Hægt væri að ljúka vaxtahækkun á undan áætlun

Frá þessu ári hefur uppsöfnuð vaxtahækkun Fed náð 300 bp, ásamt punkti plots til að sjá að vaxtahækkunarferlið mun halda áfram í nokkurn tíma, stefnumótun til skamms tíma og mun ekki breytast.

Þetta eyddi algjörlega hugsunum markaðarins um að seðlabankinn myndi fljótt færa til slökunar og eins og er hefur ávöxtunarkrafa bandarískra skuldabréfa til tíu ára skotist alla leið upp og er að fara að ná hámarki í 3,7%.

En á hinn bóginn er gert ráð fyrir að Seðlabankinn í efnahagsspánni fyrir samdráttaráhyggjur, sem og punktaplottið fyrir hraða vaxtahækkana á næsta ári muni hægja á, sem þýðir að vaxtahækkunarferlið, þó enn í gangi, en dögunin er komin.

Auk þess eru töf áhrif í vaxtahækkunarstefnu seðlabankans, sem hefur ekki enn verið að fullu melt af hagkerfinu, og á meðan næstu vaxtahækkanir verða kærulausari, eru góðu fréttirnar þær að þær gætu klárast fyrr.

 

Fyrir húsnæðislánamarkaðinn er enginn vafi á því að vextir munu haldast háir til skamms tíma, en ef til vill breytist straumurinn á næsta ári.