Myndheimild: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Þar sem markaðurinn hafði almennt gert ráð fyrir fyrir fundinn að Seðlabankinn myndi einnig hækka vexti um 75 punkta í þessum mánuði, var aðaláherslan markaðarins á punktatöfluna og efnahagshorfur sem birtar voru eftir fundinn.

Punktamyndin, sem er sjónræn framsetning á vaxtavæntingum allra stjórnmálamanna Seðlabankans fyrir næstu ár, er sýnd í grafi; lárétta hnitið á þessu grafi er árið, lóðrétta hnitið er vextirnir og hver punktur á grafinu táknar væntingar stjórnmálamannsins.

Myndheimild: Seðlabankinn

Eins og sést á grafinu telur langflestir (17) af 19 stefnumótandi aðilum Seðlabankans að vextir verði 4,00%-4,5% eftir tvær vaxtahækkanir á þessu ári.

Það eru því tvær sviðsmyndir fyrir þær tvær vaxtahækkanir sem eftir eru fyrir árslok.

100 punkta hækkun vaxta fyrir árslok, tvær 50 punkta hækkunir hvor (8 stjórnmálamenn eru fylgjandi).

Tveir fundir eru eftir til að hækka vexti um 125 punkta, 75 punkta í nóvember og 50 punkta í desember (9 stjórnmálamenn eru fylgjandi).

Ef litið er aftur á væntanlegar vaxtahækkanir árið 2023, þá skiptist langflestir atkvæða jafnt, á bilinu 4,25% til 5%.

Þetta þýðir að miðgildi væntinga um vexti fyrir næsta ár er 4,5% til 4,75%. Ef vextir hækka í 4,25% á hinum tveimur fundunum á þessu ári, þýðir það að aðeins verður um 25 punkta vaxtahækkun á næsta ári að ræða.

Samkvæmt væntingum þessarar punktateikningar verður því ekki mikið svigrúm fyrir Seðlabankann til að hækka vexti á næsta ári.

Og hvað varðar vaxtavæntingar fyrir árið 2024, þá er ljóst að skoðanir stjórnmálamanna eru mjög ólíkar og hafa ekki mikla þýðingu fyrir nútímann.

Það sem er þó víst er að aðhaldsferill Seðlabankans mun halda áfram – með kröftugri vaxtahækkanir.

 

Því harðari sem þú ert núna, því styttri verður kreppan

 

Wall Street telur að markmið Seðlabankans sé að skapa „strangara og styttra“ aðhaldsferli sem muni að lokum hægja á hagvexti í skiptum fyrir kólnandi verðbólgu.

Horfur Seðlabankans um framtíð efnahagslífsins, sem kynntar voru á þessum fundi, styðja þessa túlkun.

Í efnahagshorfum sínum lækkaði Seðlabankinn (Fed) spá sína um verga landsframleiðslu árið 2022 skarpt niður í 0,2% úr 1,7% í júní og hækkaði einnig spá sína um atvinnuleysi á ári.

Myndheimild: Seðlabankinn

Þetta sýnir að Seðlabankinn hefur farið að hafa áhyggjur af því að hagkerfið gæti verið að ganga inn í samdráttarhring, þar sem spár um efnahagsmál og atvinnusköpun eru sífellt svartsýnni.

Á sama tíma sagði Powell einnig berum orðum á blaðamannafundinum eftir fundinn: „Þegar árásargjarnar vaxtahækkanir halda áfram eru líkurnar á mjúkri lendingu líklega að minnka.“

Seðlabankinn viðurkennir einnig að frekari árásargjarnar vaxtahækkanir séu mjög líklegar til að leiða til samdráttar og blóðs á mörkuðum.

Á þennan hátt getur Seðlabankinn hins vegar lokið verkefninu að „berjast gegn verðbólgu“ fyrirfram og vaxtahækkunarhringrásin mun ljúka.

Í heildina litið er líklegt að núverandi vaxtahækkunarferli verði „hörð og hröð“ aðgerð.

 

Vaxtahækkanir gætu verið kláraðar fyrr en áætlað var

Frá þessu ári hefur samanlögð vaxtahækkun Seðlabankans náð 300 punktum, ásamt punktamyndinni sem sýnir að vaxtahækkunarferlið mun halda áfram um tíma og að stefnan til skamms tíma mun ekki breytast.

Þetta hrekur alveg þær hugsanir markaðarins að Seðlabankinn myndi fljótt slaka á vöxtum og eins og er hefur ávöxtunarkrafa tíu ára bandarískra skuldabréfa skotið alveg upp og er að fara að ná hámarki, sem er 3,7%.

En hins vegar er búist við að Seðlabankinn í efnahagsspá sinni vegna áhyggna af samdrætti, sem og punktamyndinni fyrir hraða vaxtahækkana á næsta ári, sem þýðir að vaxtahækkunarferlið er þó enn í gangi, en dögunin er komin fram.

Auk þess er töfáhrif í vaxtahækkunarstefnu Seðlabankans, sem hagkerfið hefur ekki enn að fullu melt, og þó að næstu vaxtahækkanir verði kærulausari, þá eru góðu fréttirnar þær að þær gætu verið kláraðar fyrr.

 

Fyrir húsnæðislánamarkaðinn er enginn vafi á því að vextir verða áfram háir til skamms tíma, en kannski snýst þróunin við á næsta ári.