Vísitölu neysluverðs sýnir alhliða kælingu

Fimmtudaginn 11. júlí birti vinnumálaráðuneytið gögn sem sýndu að vöxtur vísitölu neysluverðs í júní, miðað við sama tímabil árið áður, hafði hægt á sér úr 3,3% í maí í 3%, sem er undir væntingum um 3,1%. Þetta er lægsti vöxturinn síðan í júní síðastliðnum og markar fyrstu neikvæðu lækkunina milli mánaða síðan í maí 2020, þar sem lækkunin var 0,1%.

Kjarnavísitala neysluverðs hækkaði um 3,3% milli ára, sem er undir væntingum um 3,4%. Vöxtur milli mánaða var 0,1%, sem er minnsta hækkun síðan í ágúst 2021. Þessi óvænta hægari tölfræði hefur án efa aukið traust á markaðinn, sem bendir til algerrar kólnunar verðbólgu.

Verðbólga bæði á vörum og þjónustu lækkaði milli ára, þar sem verð á vörum náði nýju lágmarki síðan 2020, um 1,8% milli ára.

Athyglisvert er að húsnæðisverðbólga innan kjarnavísitölu neysluverðs er einnig að hraða hægari hægingu hennar.

Verðbólga á húsnæðismarkaði í júní lækkaði í 5,16% milli ára, samanborið við 5,41% í maí, sem er lægsta gildi síðan í maí 2022. Leiguverðbólga hækkaði um 5,07% milli ára, samanborið við 5,30% í maí, sem er lægsta gildi síðan í apríl 2022.

Vaxtalækkanir væntanlegar?

Eftir að gögnin voru birt lækkaði ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa. Nýjasta ávöxtunarkrafa tíu ára ríkisskuldabréfa náði næstum þriggja mánaða lágmarki.

Dollarinn og gullið sýndu einnig samsvarandi viðbrögð. Hins vegar, vegna markaðsaðlögunar, hafa sterkir bandarískir tæknirisar eins og Nvidia, Apple og Microsoft nýlega upplifað verulega lækkun. Aftur á móti urðu hlutabréf í litlum fyrirtækjum, sem lengi hafa staðið í stað, fyrir hækkun, þar sem Russell 2000 vísitalan hækkaði um 3,6% á einum degi. Á sama tíma lækkaði Nasdaq vísitalan, sem áður hafði hækkað, um 2% og S&P 500 vísitalan lækkaði um 1,4%.

Gögn sýna að afkoma dagsins markaði mesta afkomumun á einum degi milli Russell 2000 vísitölunnar og Nasdaq síðan 1986.

Hins vegar hefur markaðurinn aukið líkurnar á að Seðlabankinn lækki vexti frá og með september, úr um 70% fyrir birtingu gagna, í yfir 90%. Aðeins 7,3% telja að engar vaxtalækkunar verði gerðar.

Að auki gerir markaðurinn ráð fyrir 2-3 vaxtalækkunum á öllu árinu, með 46,6% líkum á þremur vaxtalækkunum.

Hagfræðingar og markaðsaðilar hafa einnig lýst yfir trausti á vaxtalækkanir Seðlabankans, þar sem JPMorgan hefur fært áætlaða vaxtalækkunartíma sinn frá nóvember til september. Í miðri allri væntingum um vaxtalækkun virðist þetta aðeins vera tímaspursmál.

Trump sem X-þáttur?

Hins vegar gæti pólitísk óvissa flækt fyrir komu vaxtalækkana.

Skýrslur benda til þess að ef Seðlabankinn ákveður að lækka vexti í september gæti það verið talið greiða fyrir núverandi forseta Biden. Ef Trump vinnur kosningarnar í nóvember gæti það leitt til pólitískra hefndaraðgerða.

Þótt Powell hafi upphaflega verið skipaður formaður Seðlabankans af Trump og sé oft lýst sem skráðum Repúblikanaflokki, telur Trump enn ákvarðanir Powells vera pólitískar. Repúblikanar á þingi hafa einnig varað Powell við því að lækka vexti fyrir kosningarnar í nóvember. Henry, formaður fjármálanefndar fulltrúadeildarinnar, sagði: „Allir vilja vexti lækka ... en ég held að vextir í september yrðu taldir pólitískir.“

Þar að auki hafa þingmenn Repúblikanaflokksins varað Powell við því að lækka vexti fyrir kosningarnar, þar sem það yrði ekki talið pólitískt athæfi. Powell, seðlabankastjóri, heldur því fram að ákvarðanir verði eingöngu byggðar á gögnum og efnahagshorfum, ekki pólitískum þáttum.